孙正义为何敢再赌上市前夕OpenAI接二连三被爆出财务危机让孙正义的万亿赌局有了新的不确定性。6月23日The Information报道OpenAI招股书显示截至2026年一季度其净亏损约85亿美元尚未计入因估值上升带来的认股权证非现金会计开支。仅营收成本就高达35亿美元约为其资本支出的75倍。一周前美国资深科技专栏自媒体Ed Zitron透露OpenAI的2025年收入为131亿美元亏损高达385亿美元。这些数字冲击着孙正义的“万亿赌局”他坚信OpenAI能成全球市值最高公司目前估值约8500亿美元而市值最高的是5万亿美元的英伟达。软银与OpenAI深度绑定持股比例将达约13%仅次于持股27%的微软。若OpenAI以万亿美元估值上市孙正义将迎第二个传奇里程碑。但OpenAI上市未定他又开启下一场“万亿赌局”称Physical AI与人形机器人是诞生“万亿美元级市值公司”的黄金赛道。为新赌局他打算将软银部分AI与机器人资产打包上市软银正组建“Roze”公司预计2026年下半年上市目标估值1000亿美元7月将在德克萨斯州举办活动推广IPO。孙正义投资有赚有亏AI是他押注重的战场。OpenAI估值超8500亿美元让他站在浪潮之巅但他不停步又押注Physical AI与人形机器人。6月1日软银股价涨14%市值破48万亿日元登顶日本榜首前一天宣布在法国建AI数据中心后一天他成亚洲首富。OpenAI是他重回巅峰倚仗软银近两年对其累计投资预计达646亿美元持股约13%。他将希望押注在奥特曼身上为此卖资产。有人质疑彭博社曾报道软银早期加仓OpenAI时内部高管问若失败软银会怎样他未正面回答强调相信奥特曼引领变革。去年6月股东大会上他称OpenAI会上市成全球市值最高公司。《金融时报》报道孙正义接触OpenAI让软银内部不安、资产负债表紧张且他对奥特曼过度信任未投资其他竞品。AI大模型竞争格局变化2025年3月软银计划400亿美元投资OpenAI时其估值3000亿美元Anthropic不足千亿美元2026年5月Anthropic估值超OpenAI逼近万亿并抢先递交招股书。但孙正义持续投资。软银2025年财报显示愿景基金部门获约460亿美元投资收益几乎全因OpenAI估值暴涨。市场多变SpaceX市值下跌。OpenAI上市不明朗The Information报道其可能8月下旬或9月初上市机构交易员认为其抢先概率略超32%。但孙正义不惧风险他曾等Arm七年上市现在除了等还在多赛道下注。物理AI与人形机器人布局已久物理AI与人形机器人这条线孙正义布局十多年他相信AI会从数字走向物理现实。2012年软银收购Aldebaran组建机器人公司推出Pepper2017年收购波士顿动力发布会上创始人称机器人比互联网强大孙正义回应要一起改变世界。但这两笔收购坎坷Pepper 2020年停产波士顿动力因商业化转手现代汽车。不过他没放弃将重心放工业和物流自动化投资思灵机器人、收购Berkshire Grey等还投资擎朗智能、高仙机器人、傅利叶等场景明确的机器人。AI大模型爆发人形机器人风口来临美国硅谷巨头入局如FigureAI背后有微软等Skild AI背后有英伟达等马斯克要将特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司。2024年软银领投SkildAI的C轮融资去年10月以54亿美元收购ABB机器人业。去年4月孙正义宣布斥资1万亿美元在美国建AI工业园区推动人形机器人规模化应用远超5000亿美元的星际之门计划。这解释了他将资产打包上市的原因。孙正义为何对“万亿赌局”有执念2017年为筹备软银愿景一期1000亿美元资金孙正义承诺沙特王储投资1000亿美元会获1万亿美元回报最终沙特公共投资基金投资450亿美元成最大LP但他未兑现承诺。去年2月他承认欠王储回报。这笔“欠账”成动力AI让他有翻盘希望所以他押注OpenAI、搞AI基建。去年1月软银联合OpenAI、甲骨文拟5000亿美元成立“星际之门”在美国建数据中心今年5月宣布在法国投资750亿欧元建数据中心。6月23日他在软银内部大会异议马斯克的“太空数据中心”称人工智能竞赛胜负取决于地球上的算力。孙正义已掌握AI数字世界核心资产为让AI走向物理现实开始筹备下一个IPO目标。Roze浮出水面Roze定位符合“Physical AI”是包含数据中心、芯片和机器人的AI基础设施平台。其核心资产有软银30亿美元收购的数据中心平台DigitalBridge、65亿美元收购的芯片公司Ampere Computing、54亿美元收购的ABB机器人部门。孙正义赌的是新的万亿美元赛道。但新赌局开启遭质疑《金融时报》称软银内部有人怀疑Roze的IPO估值和时间表认为目标依赖数据中心扩张太雄心勃勃。孙正义等不起对AI的大规模押注让软银杠杆率逼近极限需要出售资产OpenAI的IPO是降杠杆核心Roze上市也有类似使命。目前人形机器人估值整体难提升Figure AI估值390亿美元与Anthropic近万亿美元估值相差24倍。Anthropic有明确商业化路径和增长前景年化收入470亿美元还重构产业格局而人形机器人更多是大型摇操玩具对产业影响小。Physical AI落地面临困境孙正义的打算虽好但遥远他曾等阿里巴巴十多年、Arm七年Roze结果或许也要等更久。